首批公募一季报出炉：新能源、AI、量化三大“风口”的明星基金买了什么？
首批主动权益公募基金一季报出炉。
4月12日，南华基金、东吴基金、国投瑞银基金旗下部分基金披露了2024年一季报，包括明星基金经理施成、刘元海、黄志钢等管理的基金。
具体来说，包括新能源名将施成管理的国投瑞银产业；刘元海管理的、去年主动权益基金收益第三名的东吴移动互联；黄志钢管理的量化基金、在去年业绩排名同类前1%的南华丰汇。
他们代表着近3年基金行业三大“风口”：新能源、AI、量化投资。
只是2024年一季度，这些明星基金经理的悲喜并不相通，有的业绩继续高歌猛进，有的遭遇滑铁卢；有的获资金大比例增持近六成，也有的被大比例赎回近六成。
施成坚守新能源
百亿级基金经理施成以新能源投资成名，他尤其青睐上游资源股，风格激进。
一季度，他继续坚守新能源板块，以及上游资源股。
其代表作国投瑞银产业趋势，在一季度末，该基金的十大重仓股，电力设备和有色金属各5只，平分秋色。
这十大重仓占该基金股票市值近8成，持仓非常集中。
其中，赣锋锂业新进重仓股名单，新宙邦退出。
同时，该基金减持宁德时代、中矿资源、永兴材料、天齐锂业、华友钴业等个股，增持了天赐材料、科达利、亿纬锂能、璞泰来等个股。
不过，整个一季度，该基金的十大重仓股中，仅第一大重仓股宁德时代录得16.48%的涨幅，但由于持仓市值达到基金净值10%上限，施成减持了4.75%的持仓数量。
同期该基金其余九大重仓股在一季度股价均下跌。其中，4只重仓股跌幅超10%。
一季度，国投瑞银产业趋势A 类份额净值增长率为-8.40%。
该基金成立于2021年6月，从其业绩来看，2021年站在新能源风口时，仅用半年时间，该基金2023年录得收益49.05%，但随后两年新能源板块经历大幅回调，最终该基金自成立以来，截至2024年一季度末，收益-32.59%。
国投瑞银产业趋势在一季度遭净赎回近1亿份，占比2.5%。
在季报中，施成仍然乐观看好新能源，认为“新的一轮经济上行和产业周期正在路上”。
“以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了 2022 年的调低预期估值，2023 年的盈利下降后，我们判断行业整体的盈利下行走到了尾声，需求的提速也在路上。我们看好2024-2025 年能够兑现成长的公司。”施成指出。
施成在一季报指出，上游资源品以及具有资源属性的化工品，因为长期供应的限制，其盈利中枢会持续上升，并且有可能出现周期性的超额盈利。这是其认为具有投资价值的环节。
同时，他表示，新能源汽车的库存已经得到明显消化，再加上价格的显著下降，预计未来1-2年将大幅刺激市场需求。目前供给和需求的错配情况可能会在未来1-2年后再次出现。随着需求的恢复，该行业的龙头企业有望持续向好。
而新能源发电行业由于政府政策支持，需求预期上升，导致部分环节的供给出现修复。玻璃、胶膜、跟踪支架等，预计将有较好前景。组件的盈利预计在今年达到低点，随着光储平价，加速替代传统能源的情况可能会进一步加剧，也将为投资带来机会。
此外，TMT行业，施成表示看好AI未来持续的发展，“AI目前的基础设施建设如火如荼，通常来说，在资本开支的高峰过去两年后，应用会开始爆发。”
刘元海高歌猛进TMT
刘元海管理的东吴移动互联，2023年收益44.92%，是去年主动权益基金收益第三名。同时他管理的另一只基金东吴新趋势价值线，以41.99%夺得去年主动权益基金业绩第四名。
刘元海以长期投资TMT闻名市场。
东吴移动互联一季报显示，其十大重仓股占基金净值比79%，重仓集中在计算机、通信、电子等行业，风格很激进。
东吴移动互联的调仓来看，卓胜微退出十大重仓股名单，新晋拓普集团，这是十大重仓股中唯一的非TMT，作为汽配公司，属汽车产业链。其它九大重仓股不变。
总体来看，2023 年底，该基金以 AI 算力及应用、电子半导体以及汽车智能化三大方向配置为主。
该基金前十大重仓股在一季度均出现了大幅增持，原因是该基金出现了3亿份净申购，增幅58%。这些资金或是冲着刘元海去年优秀业绩来的。
事实上，东吴移动互联在一季度继续站上风口，保持了优秀业绩，东吴移动互联A一季度收益为8.09%，同类基金前5%。
刘元海在一季报中解释了取得好业绩的原因：虽然 1 月份 A 股市场出现较大幅度下跌，本基金净值也出现较大幅度回撤，但是在 1 月中下旬我们认为市场可能有些过度恐慌，当时市场中长期投资价值比较明显，因此本基金依然保持高仓位运作， 并且行业配置方向基本保持不变。2 月初随着市场见底反弹，本基金净值也出现快速回升，1 季度本基金净值取得相对较好收益表现。
展望 2 季度，刘元海认为 A 股市场有望震荡上行。随着新质生产力发展，未来我们或将看到新的经济增长点以及 A 股市场新的投资主线出现。
站在当前时点展望2024年，刘元海表示仍然相对看好受益于AGI通用人工智能技术发展的科技股投资机会，认为2024年AI产业发展速度或将超出预期。
从投资主线来看，刘元海二季度相对关注以下受益AGI技术发展的三大方向投资机会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。
黄志钢的量化策略面临大考验
黄志钢管理的南华丰汇，采用量化策略，去年回报为21.96%，业绩排名同类前1%。
但2024年一季度，该基金回报为-8.74%，同类排名跌入后1/5左右。
该基金的量化策略偏小盘成长，小盘股占基金仓位逾七成，总体来看，该基金持仓分散，十大重仓股占基金净值仅11%。
涨跌同源，量化策略在2023年大行其道，业绩漂亮，备受资金青睐。南华丰汇就是在2023年迎来大量资金流入，2022年底该基金份额仅为0.11亿份，2023年底增至6.60亿份。
但随碰上一季度量化基金遭遇业绩大跌，2024年一季度末该基金份额降至2.73亿份，缩水59%。
黄志钢在季报中解释了业绩不佳的原因。他表示，一季度，市场波动剧烈，策略也承受了较大的考验，在市场流动性较弱的情形下，充分的分散无法消除系统性风险。
但他指出，从长期来看，任何一类策略都有自身的脆弱性，只要策略底层逻辑足够坚实，在长周期维度下就具有反脆弱性。
他表示，主策略在2022年底做了一定的优化后，基本没有大的调整，形成了相对稳定的量化价值策略。策略从价值投资的底层原理出发，就“安全边际的构建、价值陷阱的识别、个股潜在回报的定价”三个维度进行量化，从而使得投资不是随市场随波逐流。
黄志钢认为，其选股方法始终是全市场内选股，并没有刻意在某个市值域内选股，这种自下而上的选股方法，在市值上是自适应的。
他坚信，在安全边际的构建上，策略选取前期超跌的个股形成策略股票池，再根据个股的潜在回报确定投资组合，组合具有一定的困境反转的特征。（记者 庞华玮）
责任编辑：王海山
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