1．当前港股市场分化背后的核心驱动因素是什么？
王萌：港股市场受宏观与流动性影响较大，2021-2023 年因外资回流、美元加息处于震荡调整杀估值阶段，2024年起回暖，一方面是估值较低，另一方面是美联储降息节奏推进使全球流动性趋缓、美债收益率与美元走弱，同时南向资金交易火热注入支撑、投资者风险偏好提升。但行业层面呈结构性行情，AI、创新药等“新质生产力” 板块获估值溢价，金融、能源等传统板块表现偏平，且短期受 A 股科创创业板块资金虹吸效应影响，不同板块景气度分化加剧。
2．南向资金连续27个月净流入港股，这一趋势能否延续？对港股发展的意义？
3．众多企业集中赴港上市，将如何影响港股流动性和传统行业权重分布？
王萌：在流动性方面，A股优质企业赴港上市提升了港股上市公司的多样性与吸引力，吸引国际长线资金关注，也增强了内地投资者通过南向资金配置港股的意愿；新股上市初期关注度与交易热情高，能进一步提升市场活跃度，形成“流动性恢复 - 估值回升 - 投资体感变好”的正向循环，助力港股流动性提升。在传统行业权重分布方面，新消费、核心制造、创新药等领域的龙头企业赴港上市，大幅推动了港股新经济板块的占比，有望形成集群效应，吸引更多上下游企业赴港上市，进一步弱化传统行业在港股的权重占比，强化港股在新经济领域的特色与优势。
4．美联储货币政策调整对港股会有哪些影响？
王萌：2024年8月美联储开启降息周期后，全球流动性改善、资金成本下降，国际资本可能流入港股寻求更高回报，科技股估值压力缓解，AI、互联网板块可能受益明显；创新药板块因研发依赖资金投入，在美元降息后发展回暖；同时美元贬值预期与低利率环境也利好大宗商品价格，或带动周期板块受益。
王萌：首先是硬件端，AI大模型训练与推理需强大算力支撑，拉动高端AI服务器、GPU需求，港股全球领先的AI基础设施公司或是直接受益者。其次是软件端，AI核心是大模型，拥有强大研发能力与数据壁垒的互联网巨头竞相研发大模型，兼具“算力提供者”与“模型开发者”双重角色，在AI浪潮中占据重要地位。最后是应用端，AI作为生产力工具赋能现有业务、催生新商业模式，如互联网平台用AI优化广告投放、降低运营成本，智能电动车领域依托AI算法提升智能驾驶竞争力，医疗健康领域用 AI加快药企研发进程、提供AI健康管理服务等，应用场景广阔。
6.2024 年港股AI板块整体表现如何？
7．港股创新药板块大涨的驱动因素有哪些？
王萌：驱动因素主要来自三端：需求端，人口老龄化使老年慢性病医疗支出增加，且疾病图谱变化，肿瘤等疾病诊疗需求上升，为创新药提供需求支撑；政策端，2023年 7月创新药审批试点方案将审批时限从60个工作日缩短至30个工作日，2024年1月创新药高质量发展意见优化临床试验审批、加快罕见病药物审批，加速创新药落地；支付端，医保局计划 2025年发布第一版丙类目录，作为医保目录补充，助力创新程度高、临床价值显著的药品加快进入医院。这些因素均为长期趋势，需求端老龄化持续，政策端与支付端改革不断推进，有望持续支撑创新药板块发展，但需警惕该板块短期快速上涨积累的风险。
8．国内创新药企的海外权益出售业务从“纯买入方”转为“卖出方”，对其估值和股价有何影响？
9．普通投资者投资港股需关注哪些风险？有哪些适合的指数工具可参考？
王萌：普通投资者需关注的风险包括：国际利率环境、地缘政治冲突对港股市场情绪与流动性的影响；港股整体高波动性风险；创新药板块研发周期长、投入大、结果不确定的风险；以及对港股标的不熟悉、信息获取不易导致的研究难度风险。适合的指数工具方面，关注港股科技与 AI 板块可参考恒生科技指数，该指数汇总科技细分领域龙头，能反映科技板块整体表现；关注港股创新药板块可参考恒生港股通创新药精选指数，该指数聚焦港股通内优质创新药企业，贴合板块投资需求；此外，若关注更广泛的港股医疗领域，还可参考恒生医疗保健相关指数，覆盖医疗保健行业多细分领域，为不同需求的投资者提供多样化选择。
注：指数相关信息来自指数编制公司，具体请以指数编制公司发布信息为准，后续可能发生变化。