1.1 宠物行业的定义与范畴
宠物行业，是一个围绕宠物的全生命周期展开的庞大产业体系，涵盖了宠物的衣食住行、生老病死等各个环节。从宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容，到宠物保险、宠物殡葬等，形成了一条完整且复杂的产业链。在宠物食品领域，包括主粮、零食、营养品等细分品类；宠物用品则涵盖了玩具、窝垫、牵引绳等日常用品以及智能设备等新兴品类；宠物医疗包含疾病诊断、治疗、疫苗接种等服务；宠物美容涉及洗澡、修剪毛发、造型设计等；宠物保险为宠物健康提供风险保障；宠物殡葬则满足宠物离世后的善后需求。这一行业的范畴随着人们养宠观念的变化和市场需求的拓展不断延伸，持续涌现出新的业态和商业模式。
1.2 全球宠物行业发展现状
全球宠物行业近年来呈现出稳定增长的态势。根据相关数据显示，2024 年全球宠物市场规模已达到2,070亿美元，预计在未来几年内仍将保持较高的增长率。从区域分布来看，北美和欧洲是全球宠物行业最为成熟的市场，其市场规模占全球的比重超过 60%。在欧洲，英国、德国、法国等国家的宠物市场也十分发达，宠物渗透率较高。亚洲地区则是全球宠物行业增长最快的区域，随着经济的发展和人们生活水平的提高，中国、日本、韩国等国家的宠物市场规模迅速扩大，其中中国市场的增长尤为显著，成为全球宠物行业发展的重要驱动力。
全球宠物行业的规模化扩张与境外上市密切相关。国际头部企业通过登陆境外资本市场，快速获取资金用于全球布局：例如美国宠物食品企业蓝爵（Blue Buffalo）2015 年在纳斯达克上市后，融资 1.6 亿美元用于扩建 5 个生产基地，3 年内市场份额从 5% 提升至 9%；欧洲宠物零售巨头 Pets at Home 通过伦敦证交所上市，募资用于并购 12 家区域性连锁店，门店数量从 200 家增至 450 家，成为英国市场龙头。这表明，境外上市为宠物企业提供了跨越地域限制、实现规模跃升的核心动力。
2010-2029 年全球宠物食品销售额从 593 亿美元增长至 1819.9 亿美元，年均增长率超 5%，2023 年达 1339 亿美元，2024 年预计 1409 亿美元，2020 年后增长加速，反映宠物数量增加及消费者对宠物健康关注度提升。面对全球食品市场的扩容机遇，境外上市为企业提供了扩大产能、布局全球供应链的资金支持。例如，雀巢普瑞纳通过纽交所上市融资，在全球布局 28 个生产基地，覆盖北美、欧洲、亚太等核心市场，得以快速响应各地需求；中国宠物食品企业若通过境外上市对接国际资本，可加速在东南亚、南美等新兴市场建立生产及分销网络，分享全球增长红利。
2024-2029 年全球宠物食品单位价格预计从 2.79 美元升至 3.21 美元，十年间持续上涨，累计增长 0.4 美元（+13.99%），2029 年将创历史新高，体现市场对高品质宠物食品的需求升级。价格升级背后的品质竞争，更需要境外上市带来的资本助力。玛氏宠物护理依托纽约证券交易所融资平台，年均投入 12 亿美元用于研发天然粮、功能性粮，其高端产品线 “皇家宠物食品” 在欧美市场占有率超 15%；中国企业通过境外上市，可引入国际研发团队和技术设备，加速产品升级，抢占高端市场份额以匹配价格增长趋势。
1.3 中国宠物行业发展现状
以中国宠物行业起步相对较晚，但发展速度惊人。自 2010 年以来，中国宠物行业市场规模以年均超过 20% 的速度增长。《2025 年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024 年我国城镇犬猫消费市场规模突破 3000 亿元，单只宠物犬和宠物猫的年均消费分别达 2961 元和 2020 元。宠物饲养率不断上升，2024 年中国城镇宠物犬猫数量达到 1.2 亿只。宠物消费结构也在不断升级，除了传统的食品和用品消费外，宠物医疗、宠物美容、宠物培训等服务类消费占比逐渐提高，表明中国宠物主人对宠物生活品质的关注度不断提升，消费观念正逐步向欧美等成熟市场靠拢。
中国宠物行业的快速发展伴随着政策监管的逐步完善。近年来，相关部门陆续出台政策规范行业秩序：2022 年修订的《动物防疫法》明确宠物饲养者的防疫责任，要求宠物接种狂犬病疫苗并办理免疫证明，推动宠物医疗规范化；2023 年农业农村部发布《宠物饲料管理办法》，对宠物饲料的生产、标签、召回等环节提出明确要求，提升宠物食品质量安全；多地政府（如上海、深圳）出台地方政策，规范宠物寄养、殡葬等服务，例如上海要求宠物殡葬机构具备动物无害化处理资质，推动行业标准化。政策的完善既保障了消费者权益，也倒逼企业提升合规性，为行业健康发展奠定基础。
中国宠物企业要突破国内市场规模天花板，境外上市是关键路径。中宠股份 2017 年登陆深交所后（后通过境外发债补充资金），将融资用于建设泰国、美国生产基地，2023 年海外收入占比达 58%，成为全球第三大宠物零食供应商；乖宝集团计划通过美股 IPO 募资 5 亿美元，用于在欧洲建设研发中心和物流枢纽，目标 2026 年海外营收突破 50 亿元。境外上市不仅解决扩张资金需求，更能通过国际资本背书提升品牌全球认可度。
2023 年中国宠物行业细分市场中，食品占比 52.3%（最高）、用品 28.5%、服务 12.5%、医疗 6.8%；2023 年城镇犬猫消费市场规模 2793 亿元（犬 1488 亿元，同比增 0.88%；猫 1305 亿元，同比增 6.01%），猫市场增速显著高于犬市场，预计 2024-2026 年复合增长率超 5%。
细分市场的增长潜力，需通过境外上市加速释放。以宠物用品为例，小佩宠物若通过港股上市融资，可针对性布局欧美智能用品市场（如适配当地家庭的智能猫砂盆、远程喂食器），借助亚马逊等平台扩大份额，将中国制造业优势转化为全球规模优势；宠物医疗企业通过境外上市，可并购欧美中小型宠物医院，引入先进诊疗技术，提升国内服务品质的同时拓展海外市场。
2.1产业链上游
2.1.1 宠物繁育与养殖
宠物繁育与养殖是产业链的源头。在国外，有许多专业的宠物繁育机构，它们遵循严格的繁育标准，注重宠物品种的纯正和健康。例如，美国的一些繁育场在繁育纯种犬时，会对亲代进行全面的基因检测，以避免遗传疾病的传递，培育出高品质的宠物犬。在中国，宠物繁育行业近年来也发展迅速，但仍存在一些不规范的现象。不过，随着行业监管的加强和消费者对宠物品质要求的提高，正规繁育机构逐渐崭露头角。例如，一些大型猫舍专注于繁育特定品种的猫咪，如布偶猫、暹罗猫等，通过科学的繁育方法和精心的饲养管理，为市场提供健康、优质的猫咪。
国际繁育机构的规模化离不开境外上市支持。美国知名繁育企业 Petland 通过纳斯达克上市融资，建立覆盖 15 国的繁育标准体系，每只宠物均附带基因检测报 告和健康保险，年出栏量超 10 万只；中国繁育企业可借鉴其模式，通过境外上市 募资建设标准化繁育基地，推动行业从分散化走向集中化，提升宠物品质与市场信任度。
2.1.2 原材料供应
宠物食品的原材料供应是上游的重要组成部分。以宠物主粮为例，主要原材料包括肉类、谷物、蔬菜、矿物质和维生素等。全球范围内，肉类供应商如巴西的 JBS 等大型肉类加工企业，为宠物食品制造商提供大量优质的鸡肉、牛肉、鱼肉等原料。谷物供应商则分布广泛，美国、加拿大等粮食出口大国是重要的谷物供应地。对于宠物用品来说，原材料涵盖塑料、橡胶、布料、金属等。例如，塑料常用于制造宠物玩具、食盆等用品，中国作为全球最大的塑料制品生产国，为宠物用品行业提供了丰富的塑料原料。在宠物医疗领域，医疗器械的原材料涉及金属、高分子材料等，而药品原料则来自化学合成和生物提取等。
境外上市帮助企业整合全球原材料资源以扩大规模。雀巢普瑞纳通过纽交所融资，在巴西、阿根廷锁定低成本肉类供应链，原材料成本较行业平均低 8%；中国宠物食品企业若境外上市，可通过资本力量与全球供应商签订长期协议，建立覆盖南北美、澳洲的原材料采购网络，保障大规模生产的原料稳定。
2.2 产业链中游
2.2.1 宠物食品制造
宠物食品制造是宠物行业的核心环节之一。全球宠物食品市场竞争激烈，众多知名企业占据了较大的市场份额。全球 20 大宠物食品公司中，雀巢普瑞纳宠物护理（Nestle Purina PetCare）以 224.57 亿美元的收入位居榜首，玛氏宠物护理（Mars Petcare）以 220 亿美元（机构预估）紧随其后。这些大型企业拥有先进的生产技术和研发能力，不断推出新产品以满足市场需求。在中国，宠物食品制造企业也在快速崛起。乖宝集团旗下的麦富迪品牌，通过打造鲜肉烘焙粮等特色产品，深受消费者喜爱，市场份额逐年提升。中宠股份作为中国最大的宠物零食出口商，其生产的顽皮品牌宠物零食，在国内外市场都有较高的知名度。
境外上市是宠物食品企业实现规模化生产的核心支撑。玛氏宠物护理通过纽约证券交易所融资，在全球建设 12 个智能化生产基地，单厂年产能达 50 万吨，规模效应下生产成本降低 15%；中国企业如麦富迪母公司乖宝集团，若通过境外上市募资，可引入德国全自动生产线，将年产能从 30 万吨提升至 80 万吨，满足全球市场扩容需求。
2.2.2 宠物用品制造
宠物用品制造涵盖的品类繁多。在宠物玩具方面，许多企业注重产品的趣味性和功能性。例如，一些宠物玩具内置发声装置或添加特殊材质，能够吸引宠物的注意力，满足其玩耍和啃咬的需求。宠物窝垫的制造则注重舒适性和保暖性，采用柔软的布料和优质的填充物。智能宠物用品近年来发展迅速，如智能喂食器可以根据设定的时间和食量自动投喂宠物，智能摄像头能够让主人远程观察宠物的生活状态。中国在宠物用品制造领域具有显著的优势，凭借完善的制造业产业链和较低的生产成本，成为全球最大的宠物用品生产基地。许多国际知名品牌的宠物用品都在中国代工生产，同时国内也涌现出一批优秀的宠物用品制造企业，如小佩宠物，其生产的智能饮水机、智能猫砂盆等产品，在国内市场销量领先，并逐渐走向国际市场。
境外上市助力宠物用品企业从“代工” 向 “全球品牌” 升级。浙江哈尔斯宠物用品通过港股上市融资 2 亿美元，推出自有品牌 “PETKIT”，在欧美市场通过社交媒体营销和线下体验店扩张，2023 年海外收入占比从 10% 提升至 35%，印证了境外上市对品牌规模化的推动作用。
2.2.3 宠物医疗服务
宠物医疗服务包括宠物医院、诊所、体检中心等。在欧美等发达国家，宠物医疗体系较为完善。美国拥有大量专业的宠物医院，配备先进的医疗设备，如 CT、MRI 等，能够进行复杂的疾病诊断和治疗。兽医的专业水平也较高，需要经过严格的专业教育和培训。在中国，宠物医疗行业近年来发展迅速，但与发达国家相比仍有差距。不过，随着资本的涌入和行业规范的加强，宠物医疗服务水平不断提升。瑞鹏宠物医疗集团作为国内领先的宠物医疗连锁机构，通过整合资源，建立标准化的医疗服务流程，在全国范围内开设了众多门店，为宠物提供全面的医疗服务。同时，一些新兴的宠物医疗服务模式也在不断涌现，如线上宠物医疗问诊平台，为宠物主人提供便捷的医疗咨询服务。
境外上市加速宠物医疗企业的技术引进与连锁扩张。美国宠物医疗巨头 VCA 通过纽交所上市融资，并购 300 余家中小型医院，引入 CT、MRI 等高端设备，服务网络覆盖全美 90% 以上城市；瑞鹏宠物医疗若通过境外上市，可募资用于并购欧洲宠物医院集团，引入先进诊疗技术，同时在国内加速门店扩张，扩大市场规模。
2.3 产业链下游
2.3.1 宠物零售与电商
宠物零售渠道包括线下的宠物商店、超市、专卖店等，以及线上的电商平台。在国外，像美国的PetSmart、Petco 等大型宠物连锁商店，提供丰富的宠物食品、用品和服务，成为消费者购买宠物相关产品的重要场所。电商平台在宠物零售中的地位也日益重要，亚马逊等电商巨头为宠物产品销售提供了广阔的平台。
在中国，线下宠物零售市场呈现多元化发展态势，除了传统的宠物商店外，一些大型超市也纷纷开设宠物用品专区。线上电商平台则是宠物产品销售的主要渠道，淘宝、京东等电商平台上的宠物产品种类丰富，销量巨大。此外，一些垂直宠物电商平台如波奇网、爪爪团等，专注于宠物行业，通过提供专业的产品推荐和优质的服务，吸引了大量宠物用户。例如爪爪团定位为宠物消费领域的 “拼多多”，对标Costco的“微利”模式： 砍掉一切不必要的中间环节和营销费用。通过源头直采、高效运营，将整体平均毛利目标严格控制在15%以内，直接让利消费者，用“低价优质”和内容流量红利圈住用户。
境外上市帮助宠物零售企业拓展全球渠道网络。PetSmart 1993 年在纽交所上市后，融资用于拓展至加拿大、墨西哥等市场，门店数量从 100 家增至 1665 家，成为北美最大宠物零售商；中国垂直电商平台波奇网若通过境外上市，可募资用于在东南亚建设仓储物流中心，对接 Lazada、Shopee 等平台，将国内供应链优势延伸至全球零售市场。
2.3.2 宠物美容与护理
宠物美容与护理包括宠物洗澡、修剪毛发、美容造型、指甲修剪、耳部清洁等服务。在欧美国家，宠物美容行业发展成熟，有专业的宠物美容师培训机构和行业协会，规范行业标准。宠物美容店不仅提供基础的美容服务，还会根据宠物的品种和主人的需求，设计个性化的美容造型。在中国，宠物美容行业发展迅速，越来越多的宠物主人开始注重宠物的外在形象和健康护理。许多城市涌现出大量的宠物美容店，一些美容店还推出了特色服务，如宠物 SPA、宠物美甲等，满足消费者多样化的需求。同时，宠物美容师的培训市场也日益火爆，为行业培养了大量专业人才。境外上市推动宠物美容服务连锁化扩张。美国宠物美容连锁品牌
Petco Grooming 通过上市融资，建立标准化服务体系，在北美布局 500 家美容中心，单店年均服务 1.2 万只宠物；中国美容机构可借鉴其模式，通过境外上市募资建设培训学院和连锁门店，服务网络从一线城市扩展至三四线城市，扩大服务规模。
2.3.3 宠物寄养与训练
宠物寄养与训练是下游服务的重要组成部分，市场需求随养宠人群出行需求增长而扩大。宠物寄养中涵盖短期（如节假日）和长期寄养，服务形式包括家庭寄养、门店寄养及高端 “宠物酒店”（提供 24 小时监控、专属饮食照料等）。2024 年中国宠物寄养市场规模约 85 亿元，年均增速超 30%，一线城市寄养价格单天 50-300 元不等。宠物训练中，对针对犬类的行为矫正（如随地排泄、吠叫）、技能训练（如服从指令、敏捷运动）等，专业训练师时薪可达 100-500 元。头部品牌如 “宠伴训犬” 通过线上课程 + 线下实操结合模式，年服务用户超 10 万人次。
境外上市助力寄养与训练服务规模化。美国高端宠物酒店品牌 Petco Pets Hotel 通过上市融资，在北美建设 100 家 “宠物度假村”，提供 24 小时护理、定制饮食等服务，年营收超 5 亿美元；“宠伴训犬” 若通过境外上市，可募资开发智能训练系统和扩张线下实训基地，服务用户从 10 万人次增至 50 万人次，成为全国性品牌。
2.3.4 宠物保险与殡葬
宠物保险在国外发展较为成熟，能够为宠物提供医疗费用报销、意外事故赔偿等保障。瑞典的宠物保险渗透率高达 49%，美国的宠物医保渗透率也突破 40%。在中国及其它，宠物保险市场尚处于起步阶段，但发展潜力巨大。一些保险公司推出了宠物医疗险、意外险等产品，虽然目前市场规模较小，但随着宠物主人风险意识的提高和市场教育的深入，未来有望实现快速增长。
宠物殡葬服务在国内外都逐渐受到重视，为宠物提供火化、埋葬、骨灰纪念等服务，满足宠物主人对离世宠物的情感寄托。国内一些城市已经出现了专业的宠物殡葬机构，提供一站式的殡葬服务，让宠物主人能够体面地送别自己的宠物。