现在的联想是一家AI企业吗？
某种程度上是的。
联想集团不久前发布的2025财年业绩显示：集团营收创历史第二高位，净利同比增长了36%。其中，智能设备业务的全球市场占有率达到创纪录的25%。财报提到，增长很大一部分来自人工智能，尤其是高端产品AIPC销售的增长。
但AIPC的销量增长，真的代表联想就实现了AI战略化转型吗？
这里仍然存在两个问题：
第一，消费者购买联想AIPC，是不是出于“联想电脑AI功能很好用”的原因？第二，在AIPC中，联想是否扮演了AI服务商的角色，完成了终端制造向人工智能服务商的转型，并且赚取了更多的利润？
如果答案都是否定的，那么AI对联想来说更多只是一张外皮。
眼下，想买一台不是AIPC的联想电脑已经越来越难。
自2023年末首次推出AIPC产品以来，联想已经陆续发售了近30款AIPC产品，这些产品基本覆盖了联想PC业务消费级市场和商用级市场的主流产品线。
仅从销量上看，这一战略算得上成功。2025财年，联想AIPC的销售超额完成目标，发布以来的累计销量突破了百万台。智能设备业务集团收入同比增长13%。只看2025年一季度，联想智能设备业务集团的收入同比增长也约为13%。
但这种增长是来自联想的AI实力吗？
答案是存疑的。
联想AIPC销量的增长，与全球PC市场的复苏节点几乎完全一致。2024年，全球PC市场出现复苏，按照Canalys的统计，全球PC销量为2.55亿台，同比增长3.8%，同年，联想的全球PC出货量出现三年来的首次同比增长，涨幅为4.7%。
而进入2025年，随着Windows 10将于10月份终止支持服务，全球PC出货量进一步复苏，按照IDC的数据，2025 年第1季度全球PC出货量达到6320万台，同比增长 4.9%。国内市场更不用说，研究机构洛图科技数据显示，在国补的加持下，一季度国内笔记本电脑销量同比大涨20.9%，销售额同比大涨34.6%。
当然，联想的增速是快于大盘的，2025财年全球市场份额增长了1.2%，创下了历史新高。这说明联想的竞争优势正在加强。
但消费者是为了AI功能而选择联想AIPC的吗？
答案仍然存疑。
目前联想AIPC的AI功能大概有两类，首先是智能体。今年5月，联想推出新的个人智能体天禧，而在此之前，联想AIPC搭载的是2024年4月推出的联想小天。
此外，联想还推出了Creator Zone等软件套件，套件功能与主流产品之间没什么差异化，都是涉及知识问答，生成图像、文本、视频形式的内容，制作PPT、总结文档、生成会议纪要等。
而这些功能市场上已经有非常多的产品，很多都是阿里巴巴、字节跳动、腾讯这样头部大厂出品的，用户何必要用联想的？在社交平台上，很多用户反馈，由于使用中出现问题，且部分功能免费使用的额度有限，自己选择放弃使用电脑内嵌智能体，转而投向第三方软件的怀抱。
至于智能体，夸克、纳米AI、豆包等PC客户端也都已经提供了丰富的智能体功能。联想虽然掌握了终端，有一些硬件上的权限优势，但并没有掌握系统。在Windows面前，大家都是“第三方”，联想智能体能做的事，夸克大多数也能做。
事实上，部分用户选择联想AIPC，看重的不是AI，而是“PC”。即电脑本身的性能。
出于性能要求，AIPC产品通常会在处理器、内存、散热等方面采取更好的配置，比如同样在2024年发售、搭载AMD锐龙7系列芯片的联想小新Pro 14，AI超能本的芯片型号是8845H，普通版本则是8745H，后者的最高睿频比前者低了0.2Hz，AI超能本的内存可达32GB，而普通版本只有24GB。
对于一些用户来说，更好的配置能够使他们忽略电脑在AI体验上的不足，他们愿意仅为更高的性能付费。一位联想用户告诉“略大参考”，他买了2024款的ThinkPad T14p作为工作电脑，使用中发现小天生成的英文材料充满“中式英语”的味道，得到在联想工作的同学“小天确实不太行”的确认后，他便再也没有使用过电脑自带的AI功能。不过，由于硬件表现出色，他认为趁国补买下这款电脑还是值得的。
对这类用户来说，联想PC的真实吸引力是性价比：二者差价本就不大，通常在百元至千元不等——2024年发售的拯救者Y9000P，在硬件配置相同的情况下，AI元启版的价格仅比普通版高200元，如经教育特惠与济南、西安等地区以旧换新政策的阶梯式补贴，二者差价将会更小。
AI对AIPC也许不重要，但对联想却很重要。
疫情封控为PC行业带来的机遇结束后，全球PC出货量在2022、2023年持续下滑，据Canalys数据，幅度分别达到16.4%和13%。联想也受到了影响，2022年4月起，公司智能设备业务连续六个财季营收、利润双降。
终端制造从来都是一个缺少故事的行业，增长与否，很大程度取决于市场的周期。而此时，AI的出现，为联想提供了并不经常出现的想象空间。于是从2024年起，联想开始了全面化的AI转型。
联想集团董事长兼CEO杨元庆也表达了联想成为一家AI公司的可能：在联想Tech World 2025创新科技大会会后接受采访时，他表示，“可能今天大家认为联想是卖设备的，PC也好，手机也好，服务器也好，可能在未来我们就是一个以智能体的业务为核心的企业。”
市场也部分认可杨元庆的说法，联想推出AIPC以来，它的股价多次创下新高。
生态伙伴似乎也愈发重视联想，2024年的联想开发者大会上，黄仁勋、扎克伯格、纳德拉等AI领域最重要的企业家们纷纷出席。联想似乎已经成为了AI领域的耀眼明星。
但联想真的是一家AI企业了吗？
是也不是。
在PC中，软件就是内容。不同于苹果庞大的软件生态，联想上的软件大多由第三方提供。事实上，联想的系统控制能力不止不如苹果，甚至连小米等国产手机厂商也无法比拟。小米尚且可以控制应用商店、浏览器、钱包等几个核心入口，但联想的自有软件主要属于用户访问频率较低的系统工具一类。
从微软、苹果、WPS的经验来看，一款AI功能推出，必须要有对应软件的基础。比如WPS能推出AI表格，是因为WPS本身就有表格功能。而如果厂商本身没有类似的产品，平地起高楼地推出一款AI工具，推行难度会极大。
换言之，哪怕联想AIPC的用户每天24小时跑AI，又能用到几款联想的AI产品？
另一方面，AI只是过程，通过AI，获取比传统业务更高的利润，才是一家企业做AI的根本目的。
而自推出AIPC产品以来的六个季度，联想智能设备业务的经营溢利率不仅未明显提升，还呈现出总体下降的趋势，由2024财年第四季度的7.39%下降至2025财年第四季度的6.81%。
当然，眼下的联想不止有PC业务，它还是全球前五的服务器厂商，就连英伟达都是联想的重要合作伙伴，双方曾一同推出AI服务器。
2021年、2022年，联想进行了多次组织架构的调整，最重大的变动是将原数据中心业务集团更名为基础设施方案业务集团（简称ISG）、组建方案服务业务集团（简称SSG）。
SSG是一个“诞生”于ISG之中的部门，毕竟客户买了服务器，就有一些后续的装机、维护、软件支持需求。随着客户愈发庞大，衍生出的需求愈发增多，它也就具备了独立的条件。
SSG的规模很小，收入还不到智能设备业务集团的五分之一，但经营利润却达到了其一半左右。毫无疑问是联想集团内最优质的一块业务。
近两年，ISG和SSG都在进行AI转型：ISG在2023财年发展了AI服务器等AI硬件基础设施、边缘计算和混合云产品，并自2024年推出为AI开发者提供算力服务的异构智算平台和面向AI高性能计算的液冷解决方案，SSG则在2023年推出帮助企业部署、运维私有化大模型的解决方案业务。
ISG成功地踩上了风口，毕竟客户买了GPU后，也需要组装部署。2025财年，联想ISG收入同比暴涨63%。按照第三方市场调研机构Omdia的数据，2024年联想在中国服务器供应商中排名第四，市场份额为6%，同比增长1个百分点。
不过和个人终端一样，“组装”这件事的利润从来不高，ISG在2025财年仍然处于亏损。
但硬件的销售，可以衍生出更高利润的服务需求，联想SSG的收入在2025财年也增长了13%，并且SSG的经营利润远高于ISG的亏损。联想在企业端的业务，总体来说还是不错的。
不久前的联想Tech World 2025创新科技大会，除了个人智能体以外，联想还发布了乐享企业超级智能体，以及联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎。这两款新产品的目的是显而易见的：从终端制造厂商，转型成杨元庆所说的“以智能体的业务为核心的企业”。
硬件制造向企业服务商的转型，已经有了IBM、惠普等成功案例，可行性是明确的。而AI带来的基础设施爆发式增长，又为国内服务器市场份额第四的联想提供了一个“弯道超车”的机会。
一旦这种转型成功，“AIPC里到底有没有AI”这种问题，对联想来说将变得无关紧要。