高盛顶级科技交易员Peter Callahan表示，关于近期AI相关股票的回调，多数投资者反馈表示只是一次战术性休整，而非类似2025年春季或2024年夏季的大幅回调。Callahan将此次回调归因于几个因素：AI股票的高估值、近期AI投资回报率和采用率的再度质疑、同时宏观环境对周期性股票更为有利。
8月25日，高盛顶级科技交易员Peter Callahan表示，关于近期AI相关股票的回调，多数投资者反馈表示只是一次战术性休整，而非类似2025年春季或2024年夏季的大幅回调。
Callahan将此次回调归因于几个因素：
机构仓位分化：对冲基金增持与共同基金低配
在AI概念股经历回调之际，机构投资者的策略分歧正日益显现。
相比之下，大型共同基金对科技七巨头的低配程度持续扩大。截至三季度初，这些基金对科技七巨头的低配幅度达到819个基点，高于二季度初的723个基点。
这一策略在近几周科技股反弹的行情中，已转变为拖累基金业绩表现的因素。此外，在META、谷歌和亚马逊被纳入罗素1000价值指数后，价值型基金目前也对“科技七巨头”整体呈现轻微的低配状态。
“软件已死”论调遭质疑
对于市场上流传的“软件已死”的悲观看法，高盛在近期的一份报告中提出了反驳。
该悲观论调主要认为，AI作为颠覆性力量将改变软件行业的定价模式，降低新进入者的门槛，最终压缩领先SaaS公司的利润空间。
然而，Peter Callahan特别提及了报告中的一个观点以示反驳。报告指出，历史经验表明，软件供应商有能力在其产品所释放的生产力收益中，捕获10%至20%的价值。
这一长期视角暗示，当前由AI引发的行业担忧可能被过度夸大，优质软件公司的基本面依然稳固，其回调或为投资者提供了新的机遇。
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